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不良資產進入買方市場,AMC如何應對?
買方市場是在供需關系中買方處于主動地位,成為主導方面的市場。 金融不良資產處置的第一個階段是政策性資產處置,資產管理公司取得不良資產,是通過政策性劃撥方式取得,此時還未形成不良資產交易市場,也就沒有買方市場和賣方市場的區別,資產的收購和處置均按國家政策落實; 2004年至2005年,商業銀行不良貸款處置開始轉向市場化途徑,由于不良資產總體規模較小,應當屬于不良資產市場化處置的初級階段,作為賣方的幾大商業銀行,仍存在對口交易的心理,大家都再是一種謹慎的態度下進行交易,這一態勢基本延續到2009年左右; 隨著不良資產市場的逐步成熟,通過資產管理公司處置金融不良資產成為各方認可的有效模式,不良資產的交易形成了有效的交易機制,資產管理公司自主經營、自擔風險,不良資產收購和處置業務也成為主要資產管理公司的核心業務,2010年至2013年之間所收購的不良資產包,大部分都取得了較好的投資回報。 自2015年至2017年底,由于部分資產管理公司采取更為激進的競價策略,導致各家資產管理公司為占領市場份額而不理智報價,資產包成交價格達到本金的80%,部分資產包成交價格更是超出這一比例。 隨著宏觀經濟下行壓力不斷增大,不良資產包處置難度也在不斷增加,由于前期所收購資產處置效果不如預期,市場占有率也不再是主要資產管理公司追求的目標,不良資產轉讓市場逐漸轉向買方市場,2019年年初以來不良資產買方市場特征進一步明顯。 買方市場最主要的特點,是資產價格下降。今年以來,各大商業銀行向市場推出了大量的不良資產包,這些資產包的成交價格持續走低,逐步接近本金3折左右,有些銀行拍賣的資產包也出現流標現象。 針對這一市場現象,給相關資產管理公司建議如下: 1、積極籌措資金,擇優收購銀行不良資產包,敢于持有不良資產包、積極經營不良資產包。不良資產行來本身是逆周期行業,在市場火爆時期,大量參與者進入到這一市場,一些“熱錢”要求不良資產收購和處置,要取得高額回報,也要求處置周期在1.5年以內,這一種模式是不可持續的,資產管理公司應當摒棄這一思維,踏踏實實做好真正的不良資產業務; 2、轉變批發商思維,加大資產管理公司自主處置的比例,通過債轉股、破產和解、破產重整等手段,降低債務人或擔保人的財務杠桿,或者主動推進相關企業的重組,發揮資產管理公司綜合金融服務的優勢,切實解決企業的債務困境,通過債務企業或擔保企業自身的經營現金流,實現不良資產處置回現。利用平臺優勢,低買高賣不良資產包,僅以賺取差價為目標的業務模式,已經不再適應目前的市場特點; 3、其他。 ——來源:金融不良資產收購處置

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