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2019開年不良資產市場交易概況

        來源:21世紀經濟報道
        2019年1月15日,由資芽網主辦,安徽國厚資產和天津金融資產交易所協辦的特殊資產推薦會在北京舉行。信達、東方、長城信托、部分地方AMC、平安銀行、遼寧省農信聯社等機構在現場設立了展位并推薦資產。
        與前兩年的“火爆”相比,這場資產推薦會上,投資者更趨于理性,推薦資產包規模多在億元以下。
        去年通過交易所公開掛牌轉讓的資產在5000億-6000億,總體規模沒有太大變化,但價格有所下行,真實轉讓的業務投資者更加謹慎。“不良資產市場很像現在的樓市,市場很大但是成交清淡,買賣雙方的價格分歧很大。投資者觀望情緒比較濃,而銀行也不愿意一下子把價格降下來。”
        由于近兩年不良資產市場價曾大幅上行,大行和股份行都借機推出了不少資產包,處置壓力較小。去年下半年以來,資產價格逐步下行,銀行推包數量有所減少,不過出表壓力仍在。預計未來一些城商行、農商行會成為不良資產市場賣出方的主力。
        不良資產市場正在以前所未有的方式發生著變革。市場的容量在擴大,參與方也更加多元,金融科技給不良市場帶來了很大便利。不過,經濟增速的放緩和市場資金的緊張,都給不良資產處置帶來不小的挑戰。不良資產從清收到經營的轉變,從分散到集中的轉變,特殊資產處置效益和效率均出現了提升。
        從趨勢來看,未來五年中國特殊資產市場將受到全球矚目,這個逆周期屬性的行業將迎來空前繁榮的高速發展窗口期。同時,不良資產管理屬于資本驅動型業務,資本在整個處置環節至關重要,若要促進行業發展,激發其活力,就一定要優化流動性結構,降低融資成本。這個行業需要更多資本參與,更多的政策支持。
        在解決信息不對稱方面,通過線上線下的方式,使上下游企業更加高效合理匹配,提升效率,為參與方節省時間和成本。接下來還將為地方政府舉辦城市資產專場對接會,并把資產在網線上發布展示,通過智能推送系統精準推送給投資機構。
        四大資產管理公司在不良市場中扮演著“批發商”的角色,既從銀行買進資產,也對外賣出資產。近期對外轉讓和處置的進度確實不太理想,各家都參與或舉辦了多場推薦會,不過成交量并不大。
        推薦會只是一個初步接觸的平臺,后續還有盡調、評估等諸多環節。但近期推出資產包,參加盡調的投資者明顯減少了。不良市場有從資產方市場向資金方轉變的趨勢。
        得益于損失性處置時期的低價和資產價格的持續上行,最早淘金這個行業的投資者,很多獲得了幾倍甚至十倍的回報。正是各種高回報“神話”,加上不良資產行業的更加市場化,越來越多的資金和投資者在前兩年開始涌入。
        四大AMC的資金成本約在6%-6.5%,地方AMC和民間投資者的成本更高,有的甚至達到10%-15%,一般的資產處置周期兩三年。這就意味著,資產的處置收益要在30%以上才能不虧本或者賺錢。
        投資人看重的不止是價格,很多人看重服務商,服務商的作用就是對資產進行處置,實現資產價值的提升。當下很多人提及將不良資產標準化,其實只能是程序的標準化。在實際處置過程中,個案差距很大,變化也快。資產質量、地域因素、經濟環境、司法環境、政策變動、服務商能力等多重因素,都會影響資產的價值實現。

 


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